Кредитующимся рыбакам очень поможет введение долей квот в гражданский оборот, так как теоретически банки весьма заинтересованы в таком виде обеспечения залога, считает специалист ЗАО «Аудиторская компания. Городской центр экспертиз» Анна Журавлева.
В настоящее время у рыбопромышленников наиболее
популярным предметом залога являются суда и другие объекты недвижимости. «Это
«удобный» залог и для банков – на недвижимость оформлены и зарегистрированы
права, недвижимость и суда можно осмотреть на предмет фактического состояния, а
суда, кроме того, систематически осматриваются, имеют акты технического
освидетельствования, составленные квалифицированными специалистами, и
застрахованы на случай гибели», - отметила руководитель направления консалтинга
и оценки в рыбопромышленной отрасли ЗАО «Аудиторская компания. Городской центр
экспертиз» Анна Журавлева в интервью журналу «Fishnews
– Новости рыболовства».
У большинства
эффективных компаний, специализирующихся на вылове ВБР, доля рыночной стоимости
объектов недвижимости (в том числе судов) не превышает 30% от стоимости
операционных активов, то есть при дисконте 30-40% собственник может
рассчитывать на заемные средства в объеме около 20% своих средств. Тогда как по
зарубежным рынкам средняя доля заемных средств для предприятий отрасли
составляет порядка 65%. «Таким образом, сейчас зачастую мы являемся свидетелями
ситуации, когда эффективные рыбопромышленные компании хотели бы привлечь
заемные средства для расширения бизнеса, банки готовы эти средства выдать, но
ликвидные предметы залога в виде объектов недвижимости уже заложены», –
констатировала Анна Журавлева.
Она обратила
внимание на то, что в рыбохозяйственной отрасли фактором производства, помимо
основных средств (судов, перерабатывающих цехов, оборудования), являются квоты
на вылов. «По большому счету, это и есть основной актив, позволяющий
генерировать денежный поток (кому нужны рыболовные суда без разрешения ловить
рыбу?)», - подчеркнула эксперт. По ее словам, проблема в том, что лимиты не
имеют возможности участия в гражданском обороте, то есть не могут быть переданы
третьим лицам с применением рыночных механизмов, а значит, не могут быть
переданы в залог.
Представитель
ЗАО «Аудиторская компания» утверждает, что теоретически  банки очень заинтересованы в обеспечении
залога долями квот, поскольку лимиты вылова можно рассматривать как ликвидный
универсальный доходный инструмент. «Это подтверждается и в беседах с
представителями кредитных отделов – для них это возможность существенно
увеличить объемы кредитования по уже известным (как правило) заемщикам, имеющим
сложившуюся кредитную историю», - отметила Анна Журавлева.
Фактически же
оборот квот (переуступка прав на них) происходит в виде продажи юридического
лица, за которым закреплены квоты, либо в виде аренды владельцем квот судов для
«облавливания» своих лимитов. «Зачастую рыбопромышленные предприятия
представляют собой холдинги, где одни компании являются владельцами квот и
занимаются выловом, другие – владельцы рыболовных судов, которые они сдают во
фрахт, третьи – владельцы транспортных судов, четвертые – владельцы
рыбоперерабатывающих цехов на берегу или складов для хранения и т.д.», - обратила
внимание собеседница Fishnews. Она сообщила,
что при кредитовании таких холдингов возникают проблемы при оценке залогового
обеспечения.
Как правило,
при оценке пакетов акций и долей в уставном капитале для цели залога банки
требуют руководствоваться принципом stand alone – то есть оценивать предприятие
без учета его связей внутри холдинга. «При оценке под залог квот в качестве
залогового обеспечения можно предоставить пакет акций (долю в УК)
компании-владельца квоты. При оценке должны быть учтены затраты на фрахтование
судов по рыночным ставкам, затраты на продажу готовой продукции и т.д. В данном
случае эффект синергии, существующий внутри холдинга за счет наличия
«замкнутого цикла» производства, не может быть учтен, что приводит к занижению
стоимости предприятия-владельца квоты (а по сути – самой квоты)», - привела
пример Анна Журавлева.
ЗАО
«Аудиторская компания» решает такие проблемы путем переговоров с банком и
клиентом. Банк убеждают в целесообразности отойти от принципов «независимости»
компаний при оценке. «Это имеет и экономический смысл – ведь кредит, как
правило, берет не компания-владелец квоты, входящая в состав холдинга, а одна
из головных компаний, которая управляет всеми звеньями данной «пищевой цепочки»,
- добавила эксперт.
В 2018 г.
истекает срок действия квот, по которым сейчас ведется вылов. До этого времени,
возможно, будут приняты какие-то нормативные документы, позволившие бы
гражданский оборот квот, считает представитель «Аудиторской компании». По ее
мнению, простое введение разрешений на вылов в гражданский оборот (как,
например, нематериальных активов), невозможно – это приведет к криминализации и
спекуляциям на рынке. «Нам видится, что разумно было бы создать механизм,
позволяющий банку в случае невыполнения обязательств заемщиком выставлять
квоту, предоставленную в залог, на аукцион с рыночными условиями, что даст
возможность приобретать квоты не спекулянтам, а фактически заинтересованным в
честном промысле рыбакам», - подчеркнула Анна Журавлева.
Полный текст читайте
в рубрике «Крупным планом» на сайте Fishnews. [http://www.fishnews.ru/rubric/krupnyim-planom/8028]